我国计算机行业2006年投资策略分析

　在整体平淡中挖掘个股价值—计算机行业2006年投资策略
　　本文要点：　　
　　●国内硬件市场规模增长率每年约4.8%，低于GDP增长率，而且几乎低于全球硬件市场增长速度。未来国内市场规模将在稳定中逐渐加快增长。台式机市场销售额近乎零增长，但是市场份额日趋集中促进了少数公司成长。笔记本电脑市场上，国内品牌中只有联想和方正的份额进入前十名。

　　●消费类计算机产品一向是国内企业的强项。消费笔记本电脑市场2004年销量增长了110%，增长仅仅才开始。国内品牌中，联想处于无可挑战的优势地位；方正科技、清华同方则可以规模优势保持生存和盈利；TCL则处于分水岭；市场份额低于TCL的品牌在市场上都处于难以扭转的长期弱势。

　　●税控收款机市场总规模估计为300至500亿元，要分多年实现。税控产品对于产品可靠性、服务保障都有很高要求，产品市场不会出现过度竞争，产品利润率将会保持在正常水平。2006年随着税控收款机市场启动，将会在上市公司产生价值提升，也会有二级市场的概念炒作。

　　●消费电子领域的硬盘需求已经开始爆炸式增长。消费电子的需求重点主要在微硬盘，对于普通硬盘的需求也有增长。

　　●系统集成类企业面临的问题不是市场规模增长，而是进入门坎过低。过度竞争导致系统集成企业利润率在过去几年一直下滑。

　　●与海外证券市场比较，目前国内软件与系统集成类公司的估值偏高。

　　硬件市场低速平稳发展
　　全球硬件市场增长平缓
　　自2000年高科技泡沫破灭以来，全球计算机硬件销售都处于较低增长水平，并且在可预期的时间里都将保持在这种水平。全球科技产业发展重点从纯IT产品向消费电子产品转移导致了硬件需求增长减缓。全球硬件市场低迷的另一个原因是，在2000年及以前几年里政府和企业进行了过度的IT投资，现在需要逐渐消化这些投资。

　　在美国证券市场上，标普-硬件指数的走势也较为平缓，在经历了高科泡沫破灭之后，硬件行业已复苏并进入正常发展。

　　市场规模将逐步加速增长
　　按照易观咨询的最新统计，今年上半年国内硬件市场规模比上年增长了4.8%，预计全年的增长水平与上半年相当，明年市场规模将保持今年的增长率水平。传统硬件市场已经呈现成熟状态，竞争格局较稳定。一般咨询机构都认为，未来5年内硬件市场都将呈现稳定发展状态。硬件市场中最为重要的部分是PC市场，国内通用硬件市场的组成，PC/工作站占60.4%的比例，处于主导地位。

　　未来国内硬件市场的规模增长率不会越来越低，而会逐渐向好。国内许多产业保持了持续高于全球水平的较高增长率，但是国内计算机硬件市场则只保持了与全球市场相近的增长速度，低于国内GDP增速水平。这是不常见的。出现这种情况的原因是，国内的PC产品普及和更新周期迟于国际市场，而且国内的普及呈现从一级城市向下扩散的特点，目前正处于调整期。基于上述理由，我们认为国内的硬件需求规模增长率将在稳定中逐步加速。

　　台式机市场低增长
　　国内台式机市场早已经进入低增长时期，2004年销量同比仅增长了6.9%，销售额更是只增长了3.4%。预计2005年国内销量将增长6.1%，未来的增长率将越来越低，销售额正在趋于零增长。

　　台式机仍可维持其市场规模。虽然受到笔记本电脑的竞争和替代，台式PC的低价格仍然独具魅力，其平均售价只有笔记本的一半，如此巨大的价格差异使台式机仍可保持市场。

　　国内厂商在PC领域的优势主要在台式机，但国际品牌IBM、DELL、HP在台式机市场也有稳定的客户需求，海外品牌显然更为侧重商用台式机，他们占据了商用台式机的高端市场。国内品牌厂商都较为重视家用台式机领域，联想、方正在商用台式机和家用台式机两个方面的份额较为平衡。

　　2005年3季度台式机市场的主要行业特征是：其一，国内厂商在台式电脑的优势较为明显，前三名均为国内厂商所占据，过去几年国内厂商的市场份额逐步上升。其二，国内厂商中，联想、方正、同方三家规模优势显著，其他公司份额明显落后。联想优势突出，其份额超过方正、同方、TCL之和。其三，TCL为国内厂商第四，处于既不大获利又可生存的中间区域。其四，比TCL份额更少的公司其台式电脑业务正处于被淘汰的境地，包括长城这样的老品牌。

[1] [2] [3] [4] [5] [下一页]

下一篇：慧聪安防行业求购信息简报(06年第12期)

↓相关文章：